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外资对于特定行业确实具有较强定价权虽然说对于外资推动A股阶段性行情的说法有待商榷，但对于其重仓的行业来说，外资确实是有结构性的定价权的。从外资持股的行业分布上看，其仓位最重的几个行业包括食品饮料、家用电器、休闲服务和建筑材料。可以发现自2018年以来外资在其重仓行业的持股占比持续上升，而且和国内机构的主动偏股型基金仓位相比，外资在这些行业的占比要高得多。所以对于食品饮料、家用电器、休闲服务和建筑材料这几个行业来说，外资确实相对国内机构具有较强的“定价权”。

截至2018年12月31日，伯克希尔保险浮存金（Insurance float）约为1230亿美元，自2017年底以来增加了80亿美元。总体来看，伯克希尔第四季度净亏损254亿美元，为去年四季度中亏损最大的季度。其中包括投资亏损约285亿美元，这主要是来自于股权证券投资里未实现收益的减少，并扣除了第四季度约4.6亿美元投资套现后的应税收益。其中巴菲特重仓投入402亿美元的苹果股票股价，因为用户不再频繁更新昂贵的苹果手机而下跌30%。

但是我们对小尺度宇宙的认识不能延伸到任意小的距离尺度。一旦小于10的负35次方米，即普朗克距离尺度，那么传统的物理定律就不再有意义。但为什么一旦小于某个长度范围，我们就不能给出任何有物理意义的结论呢？下面我们将回答这个问题。我们通常将空间想象成三维网格，当我们考虑时空的概念时，这是一个过度简化的基础框架。时空是离散还是连续的，以及是否存在最小的可能长度，这些问题仍然没有答案。我们只知道，一旦小于普朗克距离尺度，我们将无法准确预测任何事情。| 图片来源：ReunMedia / Storyblocks

这就给投资者一个启示：再有前途的行业和个股，都不能在市场一致性的狂欢中失去冷静，而何时撤退的核心依据就是企业的估值，当估值出现了明显泡沫，投资者也许会提前下车，但至少锁住了利润，避免了暴跌风险。只不过，这个过程中投资者需要忍受与泡沫破灭前最后的狂欢失之交臂的苦楚，仅就这一点来说，可能大多数投资者都难以做到。因此，无论是当下火热的5G概念、新能源汽车概念等，市场出现一致性预期并非坏事，但投资者在享受狂欢的同时，一定要谨防估值泡沫的出现。

责任编辑：赵慧芳融太建议每持2股供1股方式集资最多约2.19亿元，每股供股价0.11元，较昨日收市价0.156元折让约29.49%．该集团指，供股集资得来约80%，或1.7亿元用于偿还银行借款，余额用作一般营运资金。现时，恒生指数报26760，跌130点或跌0.49%，主板成交455.15亿元．国企指数报10545，跌23点或跌0.23%。

卡夫、苹果重点投资对象的尴尬对于最近市场的焦点卡夫和苹果的投资，巴菲特并没有在信中详细提到投资的原因和对最近市场的看法。巴菲特只在股东信的开头提到了亨氏，并指明主要无形资产的损失来自亨氏。就在前一天，全球食品巨头卡夫亨氏刚刚经历了一个“黑色星期五”，卡夫亨氏对旗下最知名的两个品牌奥斯卡-梅耶尔（Oscar Meyer）和卡夫（Kraft）减记了150多亿美元。卡夫亨氏也削减了股息，并披露美国证券交易委员会（SEC）正在调查其会计行为。