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综上所述，铜供应增加和消费疲弱打压短期铜价，但是为对冲经济下行风险，中国将继续实施积极的财政政策，缓解市场悲观预期和带动相关消费。我们判断短期铜价偏弱，但下方空间不大。操作上，建议投资者短期反弹抛空，中期等待价格企稳买入。（作者单位：国泰君安期货）

贵州茅台发布公告： 李保芳就任茅台集团董事长、 贵州茅台酒股份有限公司董事长记者 戴世锦5月10日晚9时许，贵州茅台酒股份有限公司董事会在上证所网站发布公告宣布，接公司控股股东中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司通知，根据贵州省人民政府、省国资委有关文件，经中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司2018年度第三次董事会会议审议决定，袁仁国同志不再担任贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司董事长、董事、法定代表人及董事会相关职务；李保芳同志任贵州茅台酒厂（集团）董事长、董事、法定代表人及董事会相关职务。

4、风险偏好：19Q1成长股风险偏好上行空间更大。18Q1上市制度改革提升成长股的风险偏好，不过商誉减值预期对风险偏好形成一定制约；而19Q1“科创板”设立显著提振成长股阶段性风险偏好，商誉减值风险也一定程度释放，同时，当前创业板（剔除18年报商誉减值公司）的估值水平相对更低、ERP相对更高。（1）“科创板”对19Q1成长股阶段性风险偏好的提振效果更大——18年初的上市制度改革（尤其是CDR），仅仅是对现有上市制度框架的修正；而“科创板”设立由最高决策层亲自推动，是中国上市制度的重大变革；（2）18年报大规模商誉减值之后，创业板的商誉减值风险得以部分释放，也有利于提升19Q1成长股的风险偏好——我们在1.31的年报业绩预告《创业板商誉大幅减值》中指出，按照均值法和中位数法外推，创业板18Q4的商誉规模分别为2546亿和2270亿，相对于18Q3的高点分别回落-7.8%和-17.8%；（3）从估值和ERP角度出发，19Q1创业板风险偏好上行的空间更大——截止本周五，创业板（剔除18年报商誉减值公司）的PE（TTM）为41.0倍、PB（LF）为3.1倍，均显著低于18Q1（图7）。并且，当前创业板（剔除18年报商誉减值公司）的ERP为-0.64%，明显超过了历史均值+1倍标准差，而18Q1创业板（剔除18年报商誉减值公司）的ERP则低于历史均值，这意味着当前创业板ERP的下行风险大于上行风险，即，19Q1成长股风险偏好改善的空间比18Q1更大。（图8）

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2018年8月15日，中国证监会宣布修改《上市公司股权激励管理办法》，将可以成为股权激励对象的境内上市公司外籍员工范围，从在境内工作的外籍员工，扩大到所有外籍员工。证监会同时修改了《证券登记结算管理办法》，增加“符合规定的外国人”作为投资者类别之一，允许在境外工作的外国自然人开立A股证券账户。

金价再度失守10日均线1422.04附近支撑；预计短线金价仍偏向下行；进一步支撑在1400整数关口附近，布林线下轨和7月10日低点支撑在1389.86附近；强支撑在7月1日低点1381.69附近。上方进一步阻力分别在1430关口和隔夜高点1433.74附近，若意外上破1433.74阻力，则增加短线看涨信号。综合来看，金价在有效收复4小时布林线中轨1420.92前，短线偏向下行，所以今日操作思路上绝影论金个人建议以反弹高空为主，回调做多为辅；上方关注阻力1426-30，下方支撑关注1415-12；